近日(ri)召開的國務院常(chang)務會議(yi)提(ti)出，進一步通(tong)過引(yin)導貸款利率(lv)和(he)債券利率(lv)下行(xing)(xing)、發放優惠(hui)利率(lv)貸款、實施(shi)中小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)貸款延期還本付(fu)息、支持發放小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)無(wu)擔保信用(yong)貸款、減(jian)少銀行(xing)(xing)收費等(deng)一系列政策，推動金融系統全年向(xiang)各類企業(ye)(ye)合理讓(rang)利1.5萬億元。

銀(yin)行(xing)(xing)讓(rang)利(li)(li)主要有(you)三(san)種(zhong)方式：一是(shi)(shi)(shi)通過(guo)降低利(li)(li)率讓(rang)利(li)(li)，二是(shi)(shi)(shi)直(zhi)達貨(huo)幣政策工具推動讓(rang)利(li)(li)，三(san)是(shi)(shi)(shi)銀(yin)行(xing)(xing)減少收費讓(rang)利(li)(li)。三(san)種(zhong)方式中，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)直(zhi)接(jie)讓(rang)利(li)(li)，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)渠(qu)道讓(rang)利(li)(li)，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)服務讓(rang)利(li)(li)。按照(zhao)銀(yin)行(xing)(xing)2019年的(de)盈利(li)(li)情況，讓(rang)利(li)(li)的(de)水平約占2019年金融機構實(shi)現的(de)凈利(li)(li)潤(run)2萬億的(de)70%略多,考慮到銀(yin)行(xing)(xing)還(huan)要消化(hua)不良貸款，能做(zuo)出如此大(da)規模(mo)的(de)讓(rang)利(li)(li)，實(shi)屬不易。

此次(ci)讓(rang)利(li)(li)(li)(li)涉及的(de)范圍和(he)內(nei)容很(hen)廣，規模也相當(dang)大(da)，對(dui)銀(yin)行(xing)自身(shen)也會(hui)帶來影響，進而(er)影響銀(yin)行(xing)在市場的(de)表現。因此很(hen)多投資者關注，此次(ci)讓(rang)利(li)(li)(li)(li)之后，銀(yin)行(xing)股(gu)還有投資價值(zhi)嗎(ma)？銀(yin)行(xing)股(gu)價會(hui)不(bu)會(hui)出現持續下行(xing)？客觀來講，此次(ci)讓(rang)利(li)(li)(li)(li)在一定時(shi)間內(nei)會(hui)對(dui)銀(yin)行(xing)股(gu)產(chan)生影響，不(bu)過(guo)，依據(ju)銀(yin)行(xing)目前的(de)實(shi)力以及社會(hui)經濟發展的(de)實(shi)際情況來看(kan)，銀(yin)行(xing)讓(rang)利(li)(li)(li)(li)對(dui)銀(yin)行(xing)股(gu)的(de)影響，應(ying)當(dang)是短期(qi)利(li)(li)(li)(li)空(kong)、利(li)(li)(li)(li)空(kong)不(bu)大(da)，長期(qi)利(li)(li)(li)(li)好、利(li)(li)(li)(li)好很(hen)多。

短期利(li)空、利(li)空不大，主要是(shi)基于銀行(xing)(xing)目(mu)前的經營(ying)能力和經營(ying)手段，以及盈利(li)形成(cheng)的方(fang)式和渠道，應(ying)不會對(dui)銀行(xing)(xing)股產生太大利(li)空。一(yi)方(fang)面，雖(sui)然1.5萬(wan)億占銀行(xing)(xing)凈(jing)利(li)潤(run)的70%，但(dan)是(shi)，1.5萬(wan)億并不完全(quan)是(shi)凈(jing)利(li)潤(run)。降低利(li)率和減少收費都是(shi)稅(shui)前讓利(li)，如果(guo)剔除稅(shui)收，銀行(xing)(xing)實(shi)際讓利(li)與凈(jing)利(li)潤(run)并不完全(quan)對(dui)等，讓利(li)所占比重并沒有那么高，因(yin)此(ci)，讓利(li)對(dui)銀行(xing)(xing)股的影響也相對(dui)較小。

另一(yi)方面，讓(rang)利(li)(li)不是(shi)(shi)一(yi)時讓(rang)利(li)(li)，而是(shi)(shi)一(yi)個漸(jian)進的(de)過程。它需要(yao)(yao)根據企業(ye)對資金的(de)需求，以(yi)及企業(ye)能夠獲得資金的(de)條(tiao)件等逐步讓(rang)利(li)(li)，這對股(gu)(gu)市的(de)影響也(ye)需要(yao)(yao)慢(man)慢(man)產生。銀行(xing)股(gu)(gu)近年來總(zong)體(ti)平穩，所以(yi)繼而讓(rang)利(li)(li)更大(da)可能是(shi)(shi)消化此前的(de)良好(hao)運轉(zhuan)。因(yin)此，銀行(xing)股(gu)(gu)的(de)表現也(ye)許比之前稍有遜色，但不會(hui)形成大(da)的(de)利(li)(li)空，更不會(hui)持續下跌(die)。事實上，銀行(xing)股(gu)(gu)也(ye)確實沒(mei)有出現大(da)的(de)波動(dong)。

如果銀行(xing)不(bu)做出讓利(li)(li)(li)，不(bu)對(dui)企(qi)業(ye)尤其(qi)是實體(ti)企(qi)業(ye)和(he)中小企(qi)業(ye)進行(xing)扶(fu)持，反而會(hui)產生負面(mian)影響，比如不(bu)良貸款(kuan)可能(neng)出現(xian)(xian)大(da)幅(fu)(fu)增加(jia)。相反，對(dui)企(qi)業(ye)讓利(li)(li)(li)，幫助(zhu)企(qi)業(ye)渡過難關，那不(bu)良貸款(kuan)的上(shang)升趨勢就能(neng)得到遏制。不(bu)僅(jin)如此，企(qi)業(ye)對(dui)貸款(kuan)的需求增加(jia)也會(hui)讓銀行(xing)獲得新的盈(ying)利(li)(li)(li)空間(jian)。也就是說(shuo)，不(bu)讓利(li)(li)(li)的話，銀行(xing)可能(neng)會(hui)面(mian)臨(lin)利(li)(li)(li)潤(run)下降(jiang)和(he)不(bu)良貸款(kuan)增加(jia)兩個問題，而讓利(li)(li)(li)則(ze)有可能(neng)使總盈(ying)利(li)(li)(li)水平不(bu)下降(jiang)，不(bu)良貸款(kuan)也不(bu)會(hui)大(da)幅(fu)(fu)增加(jia)，從(cong)而實現(xian)(xian)雙贏(ying)。

長期利好(hao)、利好(hao)很多，主要是考慮(lv)到企業的(de)發(fa)(fa)展。企業獲得(de)銀(yin)行幫助，不(bu)至(zhi)于(yu)因為疫情而破產(chan)關閉，那(nei)么一旦走過寒冬，就會迎來(lai)更(geng)好(hao)的(de)發(fa)(fa)展機遇，爆(bao)發(fa)(fa)出更(geng)加(jia)強(qiang)大(da)的(de)生(sheng)命(ming)力(li)和市場競爭力(li)。此外(wai)，伴隨著經(jing)濟發(fa)(fa)展環境(jing)的(de)改善(shan)，會誕生(sheng)更(geng)多企業，從而給銀(yin)行帶來(lai)更(geng)多活水，擴大(da)銀(yin)行的(de)服務范圍和空間，增加(jia)效(xiao)益。特別(bie)是在全球經(jing)濟十分困(kun)難的(de)情況下，中(zhong)國經(jing)濟仍穩定且具有韌(ren)性，這也(ye)對銀(yin)行股產(chan)生(sheng)了積極作用(yong)。

所以(yi)，此(ci)次銀行(xing)讓(rang)利(li)絕不(bu)(bu)是(shi)單純地讓(rang)出了(le)1.5萬億，而(er)是(shi)以(yi)漸進的(de)方式靈活幫助企(qi)業(ye)對抗(kang)疫情(qing)帶來的(de)影響(xiang)。隨著企(qi)業(ye)逐漸恢(hui)復活力(li)(li)，銀行(xing)就會(hui)得到有效的(de)利(li)益補充(chong)。也正(zheng)因(yin)為如此(ci)，讓(rang)利(li)不(bu)(bu)會(hui)對銀行(xing)股帶來很(hen)大(da)的(de)沖擊和影響(xiang)，特別(bie)是(shi)，相(xiang)比于(yu)一些企(qi)業(ye)，銀行(xing)盈利(li)能(neng)力(li)(li)仍(reng)是(shi)比較強(qiang)的(de)。所以(yi)，銀行(xing)讓(rang)利(li)是(shi)短期利(li)空、利(li)空不(bu)(bu)大(da)，長期利(li)好、利(li)好很(hen)多。